Para cumplir sus promesas, las autoridades necesitan el apoyo no solo de las comunidades y empresas locales, sino también del sector financiero en general. Se estima que la demanda mundial de nueva infraestructura superará los 90 trillones de dólares entre 2015 y 2030, casi el doble del valor estimado de lo que ya tenemos. El ritmo al que los activos envejecidos e intensivos en carbono se reemplazan por alternativas más ecológicas depende de que las instituciones financieras realicen inversiones bajas en carbono y apoyen a sus clientes para que hagan lo mismo.
Esta mayor demanda de inversión coincide con un creciente reconocimiento por parte de los inversores de la importancia de la información medioambiental, social y de gobernanza (ESG) de alta calidad en la gestión del riesgo y la rentabilidad. Algunos bancos centrales, como el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, ya están abordando el riesgo climático de forma estructurada. En otros países, sin embargo, los riesgos financieros y físicos asociados con la crisis climática no se han tomado lo suficientemente en serio, y los inversores se han dado cuenta.
En los EE. UU., más de tres docenas de planes de pensiones, administradores de fondos y otras instituciones, que representan casi un trillón de dólares en activos, exigieron que la Reserva Federal, la Comisión de Bolsa y Valores y otras agencias hicieran más para garantizar la divulgación obligatoria y coherente del clima y los riesgos relacionados. De lo contrario, los inversores se preocupan, los efectos del cambio climático repercutirán en la economía y provocarán caídas repentinas en los precios de las acciones. Al exigir a las empresas que revelen más información ESG, por ejemplo, sobre las emisiones de carbono o la vulnerabilidad de sus activos a la subida del nivel del mar, los inversores podrían tomar mejores decisiones y presionarlos para que reduzcan sus emisiones para evitar perder el acceso a financiación o seguros asequibles.
Muchos inversores, propietarios de activos y empresas ya están divulgando voluntariamente los riesgos climáticos, guiados por marcos como el grupo de trabajo para divulgaciones financieras relacionadas con el clima (TCFD). “Las instituciones financieras comprenden la necesidad de evaluaciones de riesgo climático porque han estado expuestas a ellas a través de cosas como el TCFD”, dice Michael Mondshine, director de sostenibilidad, energía y cambio climático de WSP en Washington DC. "Ellos también han progresado bastante". Él señala a la firma global de gestión de inversiones BlackRock, la gestora de activos más grande del mundo, que sentó un precedente en 2019 cuando envió una carta a los accionistas en la que describía cómo la sostenibilidad se convertiría en su "nuevo estándar para invertir", con el análisis de riesgos ASG en el corazón de su plan.
BlackRock no se ha comprometido a descarbonizar sus propias operaciones, pero está creando incentivos para que muchas otras empresas lo hagan. Y esto finalmente tendrá un impacto mucho mayor, dice Jonathan Burnston, socio gerente de Karbone, una firma de servicios financieros que se especializa en los mercados energéticos. "Si BlackRock dice que solo van a invertir en empresas y fondos orientados a ESG, entonces las empresas y los fondos harán los ajustes necesarios para intentar cumplir con esos criterios". La esperanza, dice Burnston, es que este tipo de incentivo no regulatorio impuesto por el sector financiero repercuta en la economía.
Este tipo de estrategia se ha mostrado prometedora. Muchos fondos con criterios ESG han superado al mercado en general este año. Pero esto no quiere decir que la integración de los criterios ESG en las inversiones sea una venta fácil. “La mayoría de los inversores quieren tener su pastel y comérselo también”, dice Burnston. “Quieren tener inversiones en energía limpia, por ejemplo, pero también quieren alcanzar un cierto umbral de rentabilidad, y estas prioridades no siempre se alinean”.
Existe una creciente comprensión de que hay un costo adicional asociado con las inversiones orientadas a ESG, y alguien tiene que pagarlo. “No se puede esperar necesariamente el mismo retorno de la inversión utilizando una estrategia que tiene requisitos previos de ESG en comparación con una que no los tiene”, dice Burnston. “El crecimiento del mercado de su empresa podría mejorarse porque estos criterios se convertirán en requisitos reglamentarios en algún momento en el futuro. Pero por ahora, la realidad es que puede afectar la rentabilidad”.
Este cortoplacismo es claramente un obstáculo en el camino hacia el cero neto. Pero no es necesariamente parte integral del mundo de las finanzas, al menos según los defensores de un concepto conocido como finanzas alineadas con el clima. Básicamente, esto aprovecha una combinación poco probable de fuerza corporativa y acción colectiva para alinear las carteras financieras con el Acuerdo de París. Mediante el peso de los signatarios entre los principales inversores y las industrias intensivas en carbono, el objetivo es crear un campo de juego sólido para las inversiones en energía limpia. Por ejemplo, el recién creado Center for Climate-Aligned Finance, encabezado por la organización de investigación de sostenibilidad sin fines de lucro con sede en Colorado Rocky Mountain Institute, conecta a algunas de las instituciones financieras más grandes del mundo con clientes corporativos, la industria y los legisladores para establecer nuevas reglas de los compromisos de cada sector específico.